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  • A股“茶叶第一股”将至 行业借力资本升级

    2020-07-23 17:08:42 来源.:中国竞技宝和雷竞技哪个好报网
    【我国茶行业虽市场广阔,但至今仍无一家茶企在国内A股上市。长期以来国内茶企普遍缺乏品牌建设,且体量较小,产品普遍处于中低端。若此次中国茶叶与澜沧古茶闯关成功,有望推动茶行业的规范化、专业化、品牌化、规模化发展。】

      “开门七件事,柴米油盐酱醋茶。”作为国内最传统的产业之一,坐拥近3000亿元市场的茶行业近日迎来大事。中国证监会同时发布了中国茶叶与澜沧古茶的招股书,其中,中国茶叶拟募资5.4亿元用于普洱茶产能、营销网络及品牌建设项目,而澜沧古茶拟募资6.28亿元用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。

      我国茶行业虽市场广阔,但至今仍无一家茶企在国内A股上市。长期以来国内茶企普遍缺乏品牌建设,且体量较小,产品普遍处于中低端。若此次中国茶叶与澜沧古茶闯关成功,有望推动茶行业的规范化、专业化、品牌化、规模化发展。

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    老牌茶企冲击IPO

      招股书显示,中国茶叶主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售,同时还是农夫山泉和统一的茶叶供应商。此次,中国茶叶拟公开发行股票数量不超过9375万股,募资5.4亿元,用于云南普洱茶产能建设项目和营销网络及品牌建设项目。

      近年来,中国茶叶营收和扣非净利稳步上升。2017年—2019年分别实现营业收入12.29亿元、14.9亿元、16.28亿元;实现扣非净利润7960.73万元、1.31亿元、1.44亿元。

      2019年,中国茶叶营业收入16.28亿元,净利润达1.66亿元。2017年到2019年,公司营业收入复合增长率达15.11%,综合毛利率从39.56%上升至41.25%。在收入构成中,乌龙茶和普洱茶两种产品贡献了公司50%以上的营收。此外,花茶、红茶、六堡茶、白茶等其他几类茶品分别占据公司5%到11%的营收份额。

      澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业,产品主要以普洱茶为主,按照原料和工艺不同可以具体分为生茶、熟茶和调味茶三大类。此次公司拟公开发行股份不超过2000万股,募集资金6.28亿元,投入全渠道营销网络建设项目、研发检测及仓储中心建设项目、信息系统建设项目并补充流动资金。

      招股书显示,2017年—2019年,公司营业收入分别为2.5亿元、2.99亿元、3.8亿元,年复合增长率达23.42%;净利润分别为5932.91万元、7559.45万元、8116.71万元,年复合增长率达16.96%。

      值得一提的是,澜沧古茶的熟茶产品有着极高的毛利率,近年来该产品的毛利率均超70%。

      不过,两家公司也均提示了存货方面的风险。2017年到2019年,中茶股份的存货账面价值分别为6.6亿、7.15亿元和9.67亿元,占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%。而在这一时间段内,澜沧古茶存货余额占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27%。

    品牌多但同质化严重

      根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》,2017年我国茶叶企业总数约为6万余家,其中,规模企业为1600余家,仅87家企业总资产超过1亿元,6家企业总资产超过10亿元。

      中国茶叶行业存在“有好茶,无名牌;品牌多,同质化严重”的现象。此外,由于饮茶习俗的不同,很多品牌的拳头产品带有地区特色,但区域品牌很难走出辐射区域,布局全国。而像中国茶叶这样有能力布局全国的企业,却大多以原料供应商的身份,为饮料市场提供原料,相比其他品牌直接面向零售市场,利润率较低。

      除了和澜沧古茶外,华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企都曾闯关IPO,竞争A股市场“茶叶第一股”。

      直至2014年,新三板才正式出现第一家茶企———谢裕大。目前有天福茗茶、龙润茶也选择登陆了港股市场。不过,这些登陆了资本市场的茶企多数活得并不好。近日,龙润茶被港交所要求退市;茶叶上市公司老大天福,刚走出规模增长泥潭,又陷入增收不增利的怪圈;在新三板挂牌的八马茶业、七彩云南等,则集体终止挂牌。

      有分析人士认为,茶叶类公司上市较难,一方面是已上市公司业绩表现低迷,另一方面,市场集中度低,公司业绩无法满足上市要求,持续经营能力或存在潜在风险。

      对此,中国竞技宝和雷竞技哪个好产业分析师朱丹蓬表示,一直以来,中国的茶叶礼品属性较强,所以毛利率相对都比较高,公司在具备了利润和现金流的情况下上市的欲望并不是特别强烈。“在这种情况下,整个茶叶市场的竞争加剧。企业此时需要依托整个资本市场的加持,上市可以更好地帮助其开展‘多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群’的五多战略,所以这也不难说明近年来许多茶企纷纷想上市的原因。”朱丹蓬表示。

      朱丹蓬补充说:“中国茶叶主要覆盖内销和外贸。外贸这部分是公司的主体,但近几年外贸并不景气,公司可以建立更多线下门店,提升整个体验感以及和消费者之间的黏性去提升市场占有率。”

    行业集中度低企业体量小

      近年来,我国茶叶消费量持续增长。中国茶叶流通协会数据显示,2019年国内茶叶年消费量达到202.56万吨,较前一年增长11.50万吨,增幅为6.02%;国内市场销售额达到2739.50亿元,销售均价为135.25元/公斤。

      另外,根据《中国茶叶产业“十三五”发展规划(2016年—2020年)》,到2020年底,我国茶叶农业产值达到2000亿元—2200亿元,经济总量争取突破5000亿元大关。

      有业内人士表示,茶作为国人的传统饮品,在人们的日常生活中占有较高地位,茶叶市场也很广阔。但目前集中度低,规范化、专业化、品牌化、规模化将是整个茶叶行业发展的必然趋势,而借助资本市场的力量可以更好的将茶叶市场推向规范化、专业化、品牌化、规模化。

      同时,该人士表示:“白酒行业以前也很分散,集中度不高。在资本的助力下,一批龙头企业显现,成为消费行业的巨头。茶行业未来也可能和白酒板块一样,有一批行业的巨头出现。”

      “长期以来国内茶企普遍不太重视品牌建设,产品专业化、标准化和规范化程度偏低,这也制约了茶企的上市。”朱丹蓬表示,“目前国内茶叶企业总数有6万余家,可是仅有87家企业的总资产超过了1亿元。”

      朱丹蓬认为,相对于立顿等国际茶企,国内茶企确实相对体量较小且偏于中低端。不过近年来随着小罐茶、奈雪的茶等新型茶企的崛起,也带动了行业向高端化和品质化的产业升级方向发展。“如果这次有茶企成功上市,确实可能会推动国内茶企掀起一波上市潮。”朱丹蓬说。

      (辛明  综合整理)



     

    编辑:思楠
     
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